Инвестиции в мфо 2019 – Инвестиции в МФО: ТОП рейтинг 2019

Содержание

Инвестиции в МФК > Рейтинг надежности МФО > МФО—инвест

Ниже представлен мой рейтинг надежности МФО, привлекающих деньги инвесторов. При клике на название компании — вы перейдете на страницу с анализом компании. Методология присвоения рейтингов находится ниже (актуальная версия методологии действует с 09 октября 2018 года).

Подписывайтесь на телеграмм-канал @mfo_invest.

Поддержать проект Подписаться на обновления

Методология присвоения рейтингов

Эта методика разработана автором сайта и ни в коем случае не претендует на объективность оценки. Я не согласовывал её с ЦБ (как это делают рейтинговые агентства), с американским госдепом (как это делают другие рейтинговые агентства) или еще кем-либо, её эффективность не подтверждена временем, все цифры и коэффициенты взяты от фонаря. Скорее, это просто «чек лист» проверки МФО. А выставление конкретной оценки и баллов после анализа информации — личное мнение каждого.

Методика может изменяться/дополняться, если я буду находить новые инструменты анализа или менять своё мнение относительно эффективности этих инструментов.

Репутация

Показатель	Оценка
Собственники	Собственники компании являются конечными бенефициарами — 2 балла, Есть подозрение, что конечные бенефициары неизвестны — 1 балл, Собственники компании номиналы — 0 баллов.
Директор	Известный, публичный, понятный директор — 2 балла, Неизвестный директор — 1 балл, Директор номинал — 0 баллов.
Источник происхождения капитала	Понятен источник происхождения капитала — 2 балла, Источник происхождения капитала не выявлен — 1 балл, Есть сомнения в наличии капитала / легальности заработанного капитала — 0 баллов.
Репутация собственников и менеджмента	Известные, приятные и умные люди — 2 балла, Мало что известно — 1 балл, Много негативной информации — 0 баллов.

Итого за блок «репутация» можно получить от 0 до 8 баллов.

Структура бизнеса

Показатель	Оценка
Структура владения	Прямое владение конечными собственниками — 2 балла, Владение через «прослойки» — 1 балл, Сложная схема владения — 0 баллов.
Структура холдинга	Отсутствие холдинговой структуры или наличие консолидированной отчетности по холдингу — 2 балла, Есть холдинговая структура, но роль каждой компании понятная — 1 балл, Сложная и непонятная холдинговая структура — 0 баллов.
Сделки со связанными сторонами	Отсутствие непонятных сделок со связанными сторонами — 2 балла, Есть сделки со связанными сторонами, но они объяснимы и контролируемы — 1 балл, Есть необъяснимые / неконтролируемые сделки со связанными сторонами — 0 баллов.

Итого за блок «структура бизнеса» можно получить от 0 до 6 баллов.

Анализ активов

Показатель	Оценка
Непрофильные активы	Отсутствие непрофильных активов — 2 балла, Непрофильные активы <10% всех активов — 1 балл, Непрофильные активы >10% всех активов — 0 баллов.
Доходность активов, с учетом начисленных/фактически полученных процентов и сальдо резервов	Доходность активов адекватна заявленному виду деятельности — 2 балла, Есть вопросы по доходности активов — 1 балл, Доходность активов неадекватна — 0 баллов.
Диверсификация активов (по регионам, контрагентам, продуктам и т.п.)	Активы хорошо диверсифицированы — 2 балла, Активы излишне диверсифицированы / слабо диверсифицированы — 1 балл, Высокие риски из-за плохой диверсификации активов — 0 баллов.

Итого за блок «анализ активов» можно получить от 0 до 6 баллов.

Анализ пассивов

Показатель	Оценка
Стоимость пассивов	Низкая стоимость пассивов — 2 балла, Рыночная стоимость пассивов — 1 балл, Завышенная стоимость пассивов — 0 баллов.
Диверсификация пассивов	Есть больше двух потенциальных источников наращивания пассивов — 2 балла, Есть два источника наращивания пассивов — 1 балл, Есть только один источник наращивания пассивов — 0 баллов.
Риски снижения пассивной базы	Нет видимых рисков — 2 балла, Возможно резкое снижение пассивной балы — 1 балл, Высока вероятность снижения пассивной базы — 0 баллов.
Риски по источникам пассивов	Пассивы привлекаются по общепринятым и безрисковым схемам — 2 балла, Пассивы привлекаются через схемы, которые может «прикрыть» ЦБ — 1 балл, Пассивы привлекаются очень небезопасным способом — 0 баллов.

Итого за блок «анализ пассивов» можно получить от 0 до 8 баллов.

Структура баланса

Показатель	Оценка
Ликвидная позиция	Ликвидные активы свыше 5% от валюты баланса — 2 балла, Ликвидные активы меньше 5% от валюты баланса — 1 балл, Неадекватно низкий/высокий уровень ликвидных активов, вопросы по «хранению» ликвидных активов — 0 баллов.
Соотношение обязательств к капиталу	Обязательства / капитал < 50% — 3 балла, Обязательства / капитал < 120% — 2 балла, Обязательства / капитал < 250% — 1 балл, Обязательства / капитал > 250% — 0 баллов.
Покрытие фин. обязательств профильными активами	Профильные активы / обязательства > 200% — 3 балла, Профильные активы / фин. обязательства > 150% — 2 балла, Профильные активы / фин. обязательства > 120% — 1 балл, Профильные активы / фин. обязательства < 120% — 0 баллов.

Итого за блок «структура баланса» можно получить от 0 до 8 баллов.

Бизнес

Показатель	Оценка
Проверка реальной деятельности по микрофинансированию (отзывы, число сотрудников, информация в реестре залогов, анализ трафика сайта и т.п.)	Реальность деятельности не вызывает вопросов — 2 балла, Есть признаки «нереальности» деятельности — 1 балл, Проверка реальности деятельности не дала хороших результатов — 0 баллов.
Рентабельность	Компания долгосрочно прибыльная — 3 балла, Компания в целом прибыльна, но не показывает стабильный финансовый результат — 2 балла, Компания убыточна, но есть понимание, как она выйдет может выйти из убытка — 1 балл, Компания убыточна, понимания выхода на прибыльность нет — 0 баллов.
История	Компания давно работает — 2 балла, Компания очень быстро растет/падает в текущем моменте, недавно меняла собственников и т.п. — 1 балл, Компания работает недавно — 0 баллов.
Перспективы бизнеса	Бизнес компании уникален, востребован, тяжело копируемый — 2 балла, Бизнес компании подвержен внешним рискам — 1 балл, На бизнесе компании точно скажутся внешние риски — 0 баллов.

Итого за блок «бизнес компании» можно получить от 0 до 9 баллов.

Прочее

Показатель	Оценка
Отчетность	Хорошее качество отчетности, высокая полнота информации — 3 балла, Хорошее качество отчетности — 2 балла, Минимальная отчетность — 1 балл, Вся требуемая отчетность не раскрывается / шифруется — 0 баллов.
Информационная открытость	Компания открыта к общению с инвесторами, дает много информации — 2 балла, Компания «в меру» открыта — 1 балл, Компания закрыта для общения / не публична — 0 баллов.
Субъективное мнение автора	Автору нравится компания, он бы сам инвестировал — 2 балла, У автора есть вопросы к компании, инвестировал бы после получения ответов на вопросы — 1 балл, Автор не рекомендует инвестировать в компанию — 0 баллов.

Итого за блок «прочее» можно получить от 0 до 7 баллов.

Как получаем оценку

Все полученные оценки по блокам мы приводим к единой шкале в процентах. Например, компания за блок «анализ активов» получила 5 баллов из 6 возможных. Мы это переводим в проценты — 5/6 = 83%.

Затем получаем финальную числовую оценку от 0% до 100%, которая рассчитывается как средневзвешенное из оценок по блокам со следующими весами:

Блок	Вес
Репутация	10%
Структура бизнеса	10%
Анализ активов	15%
Анализ пассивов	15%
Структура баланса	20%
Бизнес компании	20%
Прочее	10%

По итоговой количественной оценке — выставляем рейтинг.

Рейтинг	Итоговый балл
A+	> 91%
A	86% — 90%
A-	81% — 85%
B+	76% — 80%
B	71% — 75%
B-	66% — 70%
C+	56% — 65%
C	46% — 55%
C-	< 45%

Подписывайтесь на телеграмм-канал @mfo_invest.

Поддержать проект Подписаться на обновления

mfo-invest.org

Рейтинг МФК > МигКредит — обновление оценки > МФО—инвест

Пришла пора делать первое обновление оценки в 2019 году. Обновление по Мигу связано с поступлением большого количества информации, которая в совокупности существенно влияет на расчеты рейтинга по методологии. Предыдущая оценка доступна тут.

Итак, очень важные новости по Мигкредиту:
— Миг Кредит получил рейтинг АКРА; компания готовится к выпуску облигаций, рейтинг от АКРА повысит ликвидность бумаг и интерес к ним со стороны банков,
— Информация о долге МигКредита перед Открытием и погашению непрофильных займов; страшный кредит Открытия почти погашен, а «мама» МигКредита закрыла свой займ перед компанией.

Помимо этого, я видел отчет о МФД МигКредита за 2018 год. И там вообще красота:
— портфель с просрочкой меньше 30 дней 1 669 млн,
— все-все-все обязательства 1 209 млн.

Даже не беря в учёт другие активы, получается разница 460 млн! В общем, даже по самым жестким моделям оценки Миг выглядит очень хорошо.

Единственный негатив в адрес компании на сегодня — неопределенность структуры собственников, АКРА по этому поводу писало следующее:

АКРА обращает внимание, что в ходе урегулирования исковых требований ПАО Банк «ФК Открытие» (рейтинг АКРА — А+(RU), прогноз «Стабильный») к структурам, являющимся кредиторами NODIOL HOLDINGS LTD может произойти изменение в структуре акционеров MigCredit Holdings Limited на горизонте 12-18 месяцев.

Итого

Т.е. у компании пропал риск по пассивам и крупному кредитору, погасились непрофильные активы, очень крутая структура баланса. Компания великолепно справилась с кризисом структуры пассивов. Изменения в структуре собственников и переход доли компании в Открытие меня не пугают, т.к. «госучастие» обычно надежности только прибавляет. Чем не повод повысить рейтинг? Оценка по методологии представлена ниже.

Плюсы:
— хорошее финансовое положение компании,
— хорошая структура баланса,
— рыночные позиции,
— состоятельные бенефициары,
— рейтинг АКРА.

Риски:
— неопределенность структуры собственников.

Рейтинг компании — высокий (А). Прогноз — стабильный.

Репутация

Показатель	Оценка
Собственники	Собственники компании являются конечными бенефициарами — 2 балла, Есть подозрение, что конечные бенефициары неизвестны — 1 балл, Собственники компании номиналы — 0 баллов.
Директор	Известный, публичный, понятный директор — 2 балла, Неизвестный директор — 1 балл, Директор номинал — 0 баллов.
Источник происхождения капитала	Понятен источник происхождения капитала — 2 балла, Источник происхождения капитала не выявлен — 1 балл, Есть сомнения в наличии капитала / легальности заработанного капитала — 0 баллов.
Репутация собственников и менеджмента	Известные, приятные и умные люди — 2 балла, Мало что известно — 1 балл, Много негативной информации — 0 баллов.

Итого за блок «репутация» — 8/8 (100%).

Структура бизнеса

Показатель	Оценка
Структура владения	Прямое владение конечными собственниками — 2 балла, Владение через «прослойки» — 1 балл, Сложная схема владения — 0 баллов.
Структура холдинга	Отсутствие холдинговой структуры или наличие консолидированной отчетности по холдингу — 2 балла, Есть холдинговая структура, но роль каждой компании понятная — 1 балл, Сложная и непонятная холдинговая структура — 0 баллов.
Сделки со связанными сторонами	Отсутствие непонятных сделок со связанными сторонами — 2 балла, Есть сделки со связанными сторонами, но они объяснимы и контролируемы — 1 балл, Есть необъяснимые / неконтролируемые сделки со связанными сторонами — 0 баллов.

Итого за блок «структура бизнеса» — 5/6 (83%).

Анализ активов

Показатель	Оценка
Непрофильные активы	Отсутствие непрофильных активов — 2 балла, Непрофильные активы <10% всех активов — 1 балл, Непрофильные активы >10% всех активов — 0 баллов.
Доходность активов, с учетом начисленных/фактически полученных процентов и сальдо резервов	Доходность активов адекватна заявленному виду деятельности — 2 балла, Есть вопросы по доходности активов — 1 балл, Доходность активов неадекватна — 0 баллов.
Диверсификация активов (по регионам, контрагентам, продуктам и т.п.)	Активы хорошо диверсифицированы — 2 балла, Активы излишне диверсифицированы / слабо диверсифицированы — 1 балл, Высокие риски из-за плохой диверсификации активов — 0 баллов.

Итого за блок «анализ активов» — 6/6 (100%).

Анализ пассивов

Показатель	Оценка
Стоимость пассивов	Низкая стоимость пассивов — 2 балла, Рыночная стоимость пассивов — 1 балл, Завышенная стоимость пассивов — 0 баллов.
Диверсификация пассивов	Есть больше двух потенциальных источников наращивания пассивов — 2 балла, Есть два источника наращивания пассивов — 1 балл, Есть только один источник наращивания пассивов — 0 баллов.
Риски снижения пассивной базы	Нет видимых рисков — 2 балла, Возможно резкое снижение пассивной балы — 1 балл, Высока вероятность снижения пассивной базы — 0 баллов.
Риски по источникам пассивов	Пассивы привлекаются по общепринятым и безрисковым схемам — 2 балла, Пассивы привлекаются через схемы, которые может «прикрыть» ЦБ — 1 балл, Пассивы привлекаются очень небезопасным способом — 0 баллов.

Итого за блок «анализ пассивов» — 8/8 (100%).

Структура баланса

Показатель	Оценка
Ликвидная позиция	Ликвидные активы свыше 5% от валюты баланса — 2 балла, Ликвидные активы меньше 5% от валюты баланса — 1 балл, Неадекватно низкий/высокий уровень ликвидных активов, вопросы по «хранению» ликвидных активов — 0 баллов.
Соотношение обязательств к капиталу	Обязательства / капитал < 50% — 3 балла, Обязательства / капитал < 120% — 2 балла, Обязательства / капитал < 250% — 1 балл, Обязательства / капитал > 250% — 0 баллов.
Покрытие обязательств профильными активами	Профильные активы / обязательства > 200% — 3 балла, Профильные активы / обязательства > 150% — 2 балла, Профильные активы / обязательства > 120% — 1 балл, Профильные активы / обязательства < 120% — 0 баллов.

Итого за блок «структура баланса» — 6/8 (75%).

Бизнес

Показатель	Оценка
Проверка реальной деятельности по микрофинансированию (отзывы, число сотрудников, информация в реестре залогов, анализ трафика сайта и т.п.)	Реальность деятельности не вызывает вопросов — 2 балла, Есть признаки «нереальности» деятельности — 1 балл, Проверка реальности деятельности не дала хороших результатов — 0 баллов.
Рентабельность	Компания долгосрочно прибыльная — 3 балла, Компания в целом прибыльна, но не показывает стабильный финансовый результат — 2 балла, Компания убыточна, но есть понимание, как она выйдет может выйти из убытка — 1 балл, Компания убыточна, понимания выхода на прибыльность нет — 0 баллов.
История	Компания давно работает — 2 балла, Компания очень быстро растет/падает в текущем моменте, недавно меняла собственников и т.п. — 1 балл, Компания работает недавно — 0 баллов.
Перспективы бизнеса	Бизнес компании уникален, востребован, тяжело копируемый — 2 балла, Бизнес компании подвержен внешним рискам — 1 балл, На бизнесе компании точно скажутся внешние риски — 0 баллов.

Итого за блок «бизнес компании» — 9/9 (100%).

Прочее

Показатель	Оценка
Отчетность	Хорошее качество отчетности, высокая полнота информации — 3 балла, Хорошее качество отчетности — 2 балла, Минимальная отчетность — 1 балл, Вся требуемая отчетность не раскрывается / шифруется — 0 баллов.
Информационная открытость	Компания открыта к общению с инвесторами, дает много информации — 2 балла, Компания «в меру» открыта — 1 балл, Компания закрыта для общения / не публична — 0 баллов.
Субъективное мнение автора	Автору нравится компания, он бы сам инвестировал — 2 балла, У автора есть вопросы к компании, инвестировал бы после получения ответов на вопросы — 1 балл, Автор не рекомендует инвестировать в компанию — 0 баллов.

Итого за блок «прочее» — 6/7 (86%).

Рейтинг МигКредит

Рассчитаем итоговый рейтинг по табличке:

Блок	Вес	Оценка за блок
Репутация	10%	100%
Структура бизнеса	10%	83%
Анализ активов	15%	100%
Анализ пассивов	15%	88%
Структура баланса	20%	75%
Бизнес	20%	100%
Прочее	10%	86%
Итоговая оценка:		90%

Рейтинг компании — высокий (A). Прогноз — стабильный.

Подписывайтесь на телеграмм-канал @mfo_invest.

Понравилось?

Поддержать проект Подписаться на обновления

mfo-invest.org

МФО—инвест > Инвестиции в МФО, оценка надежности МФК, рейтинг компаний.

Предыдущая оценка доступна тут.

Итого

Компания находится на грани рентабельности, при этом работает в онлайн-PDL сегменте. Существует значительный стратегический риск.

Читать далее PayPs (МФК Займ онлайн) — обновление оценки

Всем привет!

После майского перерыва возобновляю публикации оценок компаний. Сегодня у нас новый формат — я записал разбор отчетности на видео. Очень приветствуется фидбек (комментарии на ютубе или пишите на почту [email protected]).

Читать далее Viva-деньги — обновление оценки

Мне тут выслали интересную фотографию (распространяется в чате инвесторов МФК Мани Фанни):

Отчетность за 2018 год Кредит911 до сих не выложили, но рейтинг до поры до времени снижаем из-за риска развития корпоративного конфликта и выявления (см. картинку) непрофильных активов.

Рейтинг — низкий (C+). Прогноз — стабильный.

PS Ушел в отпуск, вернусь в середине мая. Продолжим оценки компаний уже тогда. Думаю, до конца мая оценю всех. Если что — пишите письма, почту буду иногда смотреть.